123性爱网 巴菲特的三个中国徒弟：张尧/散户乙/唐朝，研究九位数账户的价值投资密码

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唐朝投资时辰线详表（2013-2025）（笃定见下文）

“唐朝”学问付费技俩时辰线及数据汇总表（笃定见下文）

一、张尧：价值投资的中国蔓延者

1. 个东谈主经历与投资阶段

l1999-2004年（趋势投资阶段） ：张尧于1999年入市，前5年通过趋势投资竣事10倍收益。

l2005-2018年（价值投资阶段） ：转向价值投资，15年内竣事200倍收益，累计总收益达2190倍（1999-2018年）。

l2018年于今（长远布局） ：重仓煤炭股（如陕西煤业），至2023年总收益进一步增至4000倍。

2. 投资事迹与净值弧线

l年化收益率：1999-2018年年均复合收益率为42.36%[37]；2018-2023年煤炭股孝顺约1倍涨幅，合座年化保管高位。

l净值纰谬节点：

l2014-2018年：公开纪录的年度净值持续增长，2018年持仓市值为开动的2190倍。

l2023年：陕西煤业股价较2018年低点高潮超10倍，分成掩饰早期资本。

3. 具体办法与策略

张尧偏好低估值、高分成、事迹恒久增长的股票，主要蚁合在煤炭、水电、地产、金融和挥霍等行业。他遴荐蚁合投资法，重仓持有3至4家公司，持仓占总钞票的80%以上。

l中枢行业：煤炭（陕西煤业、中国神华）、水电（黔源电力、川投能源）、金融与挥霍。

1.陕西煤业：张尧在2018年二季度初次位列陕西煤业前十大激动，并缓缓加仓，为止2023年5月，持股数目为8711.61万股[38][96]。陕西煤业的资源天禀先天不足，是张尧重仓的办法之一。

2.伊泰B：张尧在2006年至2007年间通过投资伊泰B获取了雄伟收益，该股在2006年至2007年间高潮了约16倍。

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3.中国神华：四肢煤炭行业的龙头企业，中国神华亦然张尧柔软的中枢办法之一。

4.国投电力：张尧在国投电力上也获取了可以的收益，该公司现款流充沛但估值较低。

5.全通教师：张尧在全通教师上也获取了可以的收益，该公司现款流充沛但估值较低。

6.新城控股：张尧在2003年3月31日买入新城控股593万股，并在2020年3月31日减持。

7.其他办法：张尧还曾持有龙韵股份、宁波合法、民和股份、深科技、拉卡拉、中宠股份、亚通股份等股票。

l操作特色：

l逆市加仓：2018年陕西煤业腰斩时重仓6800万股，2023年减持前持股达8712万股。

l蚁合投资：重仓3-4家公司，持仓占钞票80%以上，单只股票持有3-6年。

l杠杆使用：市集低迷时使用30%以内杠杆，高位缓缓退出。

4.投履历调

张尧强调价值投资的紧要性，觉得投资是一种念念维神气和价值不雅。他盲从逆市投资、恒久投资、蚁合投资、才略圈投资和留心安全角落的原则。

l张尧的投履历调肤浅易懂，他强调投资决议应基于对公司的基本面分析，如每股收益、净钞票收益率、钞票欠债率等。

l张尧在市集低迷时保持适应，如2015年A股市集顶峰时大幅减仓，而在2018年逆市加仓陕西煤业。

二、散户乙：从草根到亿万的股权念念维践行者

散户乙，降生于1963年，是一位告成的个东谈主投资者，以其私有的投资理念和策略在雪球平台上诱导了大齐粉丝。他的投资经历可以分为几个阶段：

1.早期经历（自述版块）：

散户乙：我1991年进入股市的，那时参加了两万块，是在大连业余摆摊赚的.早期即是炒股票、作念波段、握趋势，和大多数股民相似，其后才冉冉转动为价值投资.

散户乙：我的投资大要分了五个阶段：1991~2001 年，那时主要元气心灵没在股市，稀里模糊赚了点钱123性爱网，大要不时投资二十来万或三四十万不牢记，但临了账户应该有六十来万。第二阶段是 2001 到 2005 年，2001 年卖了套房（基本是深圳最廉价）参加股市，那时账户所有大要有 120 多万。到了 2005 年，账户剩下 40 来万，那时也所以责任为主。第三阶段是 2005 到 2008 年，赶上大牛市，2008 年清仓，转到银行甘心大要五百万。第四阶段，2008~2013 年一直空仓。第五阶段，2013～当今。老窖不休买不休跌，临了又卖了两套出租房。

2. 个东谈主经历与投资阶段

l1990-2007年（早期积聚） ：1990年参加2万元入市，2007年竣事财务解放后有顷离场。（2008-2013 年一直空仓）

l2013-2022年（蚁合投资阶段） ：重仓泸州老窖与中国神华，十年间钞票从1000万增至3-4亿，年化收益率35%-40%。

l2022年于今：刊出雪球账户，以“一MAN”有顷复出，强调分成再投资与恒久持有。

3. 投资事迹与净值弧线

l纰谬办法收益：

l泸州老窖：2013-2023年股价高潮超10倍，分成再投资掩饰资本。

l中国神华：2020年逆市买入，3年竣事3倍收益。

l净值增长：2013-2023年保守辩论30倍收益，分成再投资为中枢驱能源。

4. 具体策略与格调

l股权念念维：视股票为企业扫数权，柔软ROE（20%以上）与股息率（10%以上）。

l蚁合持仓：仅持有2-3只股票（泸州老窖、中国神华），持仓占比超80%。

l逆市操作：在白酒行业低谷期（如塑化剂事件）加仓，应用市集浮躁。

三、唐朝：价值投资的原土化立异者

1. 个东谈主经历与投资阶段

l2014年于今（公开实盘） ：通过公众号公开投资纪录，2014-2024年净值从1增长至7.89（年化20.7%）。

l中枢策略：始创“3年1倍估值法”，蛊惑企业将来净利润与无风险利率评估合理估值。

2. 投资策略演变与净值弧线

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a. 阶段特征

l2013-2017年（垂危期） ：重仓茅台、泸州老窖，年化收益35.4%；

l2018-2021年（换仓期） ：转向洋河、分众等“窘境回转”办法，净值波动率上升；

l2022-2024年（防患期） ：增持腾讯、古井贡B，镌汰白酒持仓蚁合度；

l2025年（均衡期） ：茅台+腾讯占比超60%，强调现款流与确定性。

b. 纰谬转念点

l2021年清仓茅台：错失后续30%涨幅，反念念“估值陷坑”；

l2024年清仓洋河：幸免进一步耗损24%，强化处理层诚信筛选；

l2024年换仓古井贡B：区域龙头+高分成策略，对冲经济下行风险。

c. 净值进展

l2014-2021年：累计收益800%（年化33%）；

l2021-2024年：累计回撤21%（最大回撤28%）；

l2025年Q1：净值回升至6.8（较2024年底+9%）。

3.争议与启示

a. 争议焦点

l处理层判断双重措施：清仓洋河因“年报虚报”，却容忍茅台高管贪腐；

l收益率对比落差：同时散户乙全仓泸州老窖收益30倍 vs 唐朝分布持仓7倍；

l粉丝跟风风险：部分投资者盲目复制调仓导致耗损（如洋谷最低点割肉）。

b. 策略启示

l确定性优于性价比：2024年后强化茅台成就，弱化“烟蒂股”挖掘；

l处理层诚信一票否决：即使短期估值便宜，处理时弊需坚定止损；

l才略圈动态扩展：从白酒到互联网（腾讯）、区域挥霍（古井贡B），镌汰行业蚁合度风险。

4.学问付费

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a.纰谬事件深度解读

(1). 2023年公众号停更：熊市压力与政策转型

l布景：2023年沪深300指数“三连阴”，唐朝实盘贯串三年耗损（-7.03%），粉丝信心受挫。

l应答策略：

l关闭“唐书斋”实盘走漏，躲藏市集激情约束；

l迁徙至“唐书院”，专注深度实质（如行业周期分析、财报精读），剥离短期操作相易。

(2). 2025年学问星球重启：稀缺性营销与品牌溢价

l运营逻辑：

l分层订价：基础圈（1499元/年）提供及时资讯，高阶圈（未公开价）含定制化策略；

l二手溢价：黄牛价3499元反应社群稀缺性，唐朝团队严控限额防泡沫。

l收入结构：学问星球占比升至80%（2025年预估收入1.2亿元），成为中枢变现渠谈。

(3). 实质生态升级：从“实盘魁首”到“体系导师”

l定位转动：

l早期依赖实盘透明化开拓信任（2014-2021年净值增长800%）；

l比年侧重门径论输出（如《巴芒小说》豆瓣9.2分），弱化个股代码保举。

l器具化蔓延：Excel估值模板、作弊识别清单等付费器具复购率超60%。

b.生意化花样挂牵（2025年）

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c.争议与风险教导

1.黑粉质疑：贯串三年实盘耗损（2021-2024年）激勉“价值投资失效”争论；

2.版权风险：盗版贵寓泛滥（如1.33元廉价PDF），毁伤正版收入；

3.社群处理：二手市集炒作可能激勉监管柔软，需均衡稀缺性与合规性。

d.将来揣度

1.IP矩阵扩展：或推出“唐书院”线下闭门会、企业定制内训等高净值奇迹；

2.国外化尝试：探索港股、好意思股投资圈层，诱导跨境投资者；

3.时期赋能：开发AI估值助手、自动化财报分析器具123性爱网，长远器具付费场景。

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